据今日投资在线分析师统计数据显示，电信设备行业在强势行业排行榜中近一周排名重返前十，较一周前提升5位。影响电信设备行业排名回升的主要原因是《电子信息产业调整和振兴规划》细则的正式出台。在本次《规划》出台的刺激下，电信行业近期出现了轮涨的现象，成为市场的热点。对《规划》的内容具体到通信产业来看，整体是利好。《规划》体现了未来三年国家通信产业政策的思路和要点：即加快新一代网络基础设施的建设，以业务和应用创新带动新一代网络的规模发展，促进设备制造业的大发展，培育新的行业增长点。相对于第三代移动通信网络来说，运营商未来三年将有大量的资本支出用于3G网络建设，总投资规模约2800亿。《规划》强调了对自主创新技术TD-SCDMA的扶持。A股上市公司中，中兴通讯(37.72,0.07,0.19%)、ST大唐(9.70,0.04,0.41%)作为通信主设备提供商，是3G投资的最直接受益者。

　　从近半年电信设备业的市场表现看，电信设备行业指数涨幅超出沪深300(2666.546,15.86,0.60%)指数涨幅近70%。从最近一周来看，电信设备指数也跑赢大市约7个百分点。可以说，3G牌照发放和电子信息产业振兴规划的发布是通信股上涨的催化剂，而业绩的超预期增长则成为股价上涨的支撑因素。从已经公布年报的7家上市公司来看，受益于2008年下半年3G投资的增长，7家公司业务收入普遍大幅增长，净利润增幅平均也达到40.9%，在经济下滑的情况下表现出了良好的抗周期特性。中小盘通信设备和服务类公司由于业绩增长超越市场预期，未来成长性显著，涨幅更加显著。

　　2季度展望：设备商业绩将继续释放

　　2008年12月的电信投资创下历史新高。2009年上半年，电信设资预计将保持20%以上的同比增速。由于投资需求规模大，而且运营商为尽快推出3G服务，同时要求设备商的供货速度。国内众多设备商已经出现订单饱和、供不应求的状态。不少设备商反映，价格已经不重要，快速供货成为最重要的。此外，从工信部公布的1-2月份通信设备基站产品产量增长情况来看，2009开始，通信基站产量实现同比大幅增长，这也说明一季度通讯设备商业绩具有强支撑。进入2季度，运营商的设备投资力度将进一步加大，中移动也可能进行TD三期招标，这将导致设备商业绩得以持续性释放。因此应该重点关注业绩具有较强支撑，具备良好成长性，业绩可能超出市场预期的龙头企业，如中兴通讯、武汉凡谷(24.75,0.00,0.00%)等。同时由于众多小盘类通信公司大部分业务在国内，受金融危机的影响较小，因此业绩爆发性更强。

　　电信设备商成为基金投资重点

　　从08年四季度的基金重仓持有通信股的特点上看，受益于国内运营商重组和3G大规模建设的电信设备商成为基金在电信设备行业中配置的重点，武汉凡谷、烽火通信(16.56,0.28,1.72%)、亨通光电(18.70,1.70,10.00%)、中创信测(16.64,0.06,0.36%)等都得到了基金公司明显增持。工信部前期曾发布公告称，中国三家电信运营商2009年3G建设总投资为1700亿元；预计三年内网络基本覆盖全国所有地市、大部分县城和发达乡镇，因此，明确受益于3G投资的电信设备厂商仍将成为09年一季度基金在通信行业中配置的重点。

　　关注合理估值下的确定性成长公司

　　过去3年，通信设备行业毛利率持续上升，08H1年达到25.39%，通信设备行业仍处于景气上升周期。目前在3G建网投资背景下，受到新一轮投资周期推动，通信设备行业将持续景气，包括主设备商、通信产业链中配套设备商及服务商在内的企业都将从中受益。因此，爱建证券认为“合理估值+确定性成长”是选择相关优势企业的一个基本思路。

　　在电信投资构成中，无线网和基站占70%左右，核心网占10%左右，传输网占8%左右，支撑网占7%左右，业务网占5%左右。因此，电信投资主要受益的为主系统设备商。他配套的优势厂商如武汉凡谷、烽火通信、中天科技(16.13,0.47,3.00%)、三维通信(17.18,0.03,0.17%)、亿阳信通(14.08,-0.12,-0.85%)、国脉科技等也将受益。电信增值服务商鹏博士(15.90,0.00,0.00%)，港股中的中通服(0552.HK)及京信通信(2342.HK)值得关注。

　　关注09年1季报，布局09年半年报的选股思路。近期，行业内上市公司08年年报将陆续公布，09年1季报也将于4月份推出。重点应该关注成长性良好、业绩具有超预期可能以及09年上半年受益明确的的通信子行业龙头公司。在这样的选股思路下：(1)关注09Q1-09H1业绩具有超预期可能的公司：中兴通讯、中创信测、武汉凡谷、中天科技、三维通信等；(2)关注成长性良好、业绩突出、具有高送配可能的小盘股：中创信测、国脉科技等；(3)关注具有稳定分红历史的公司：中兴通讯、华胜天成(12.66,0.00,0.00%)等。

　　各子行业投资时序的选择。随着电信投资展开和新用户发展，从各个子行业在产业链中的受益时序不一样，大致顺序可分为：(1)网络规划设计与承建商：中通服；(2)光通信、基础器件商与主系统设备商：中天科技、烽火通信、亨通光电，武汉凡谷，中兴通讯；(3)网络覆盖优化与测试商：京信通信、三维通信、奥维通信(11.60,0.10,0.87%)，中创信测；(4)网络支撑运维与系统集成商：亿阳信通、国脉科技、华胜天成；(5)智能卡与移动增值服务商：东信和平(10.25,-0.05,-0.49%)、恒宝股份(9.01,0.00,0.00%)；鹏博士、拓维信息(39.80,0.32,0.81%)、北纬通信(20.09,0.22,1.11%)。