瑞信认为联通（00762）上客量上升的引擎，除了更便宜的W-CDMA智能手机外，还有W-CDMA手机供应和分销渠道增加、更积极营销及增加补贴、提供卓越的W- CDMA网络数据经验，以及改善话音质素与2G覆盖面。

　　瑞信表示，联通过去一年股价跑赢大市35.4%，主要原因是市场将重点放在其3G客户的净增长量上。然而，过去一个月，联通股价跑输大市6.7%，主要是5月份上客量较4月份环比略降。不过，每部999元人民币的廉价智能手机，如中兴V880型号，于今年5月31日在内地推出后销情佳，料廉价智能手机可以成为联通股价一个关键的催化剂。

　　该行又指，联通手机补贴的金额并不进取，补贴范围介乎18.4%至45.5%，比32GB iPhone 4的49.6%至60.8%补贴范围低，联通利润率可以保持稳定。联通今年3G净上客量若要达标，今年余下的每月3G净上客量要平均达到240万人。