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北京时间7月29日消息，Asia-pacific周一发表研究报告，将搜狐2008和2009年非GAAP每股利润预测分别提高了46%和55%，维持对搜狐超越大市（Outperform）的评级，给予100美元的目标价，此前（2008年4月29日）给出的目标价为80美元。新的目标价是2008年非GAAP每股利润的25倍，是2009年非GAAP每股利润的21倍。
Asia-pacific将搜狐网络游戏业务今明两年的营收预测分别提高了10%和30%。将搜狐今年的网络广告营收预测提高了4%，但是没有调整对明年的预测。
Asia-pacific认为，尽管品牌广告营收增长速度在2009年可能放慢，但是仍然能取得20%以上的增速，这主要是由于中国互联网普及程度提高，广告从传统媒体转向互联网，以及搜狐在奥运之后对用户的粘性。由于运营效率提高和奥运相关成本的消除，网络广告业务的利润将快速增长。
汽车、不动产和网络游戏是网络广告的三大支柱。尽管不动产和汽车销售在中国表现疲软，但是搜狐在这两个领域的广告业务还没有放慢的迹象。
Asia-pacific采用的是分类加总（SOTP）估值方法，由于品牌广告营收增速将放慢到25%，给予搜狐广告业务25倍的市盈率（此前是35倍）；由于《天龙八部》进入稳定发展期，给予网络游戏业务18倍市盈率（此前是25倍），这仍然比其它中国网络游戏公司的估值高出了20%。 |
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