TAC占比将维持稳定

百度有60%的流量源自购买。从近4个季度来看，百度TAC（流量获取成本）占比从16%降至8.9%，依次为16%、13.2%、9.7%、8.9%，相较此前15%-16%的区间来讲波动较大。国内中小站长向来对百度TAC占比保持着较高的关注度。

李昕晢在接受腾讯科技采访中表示，百度TAC占比下降主要因为联盟成员流量质量得到改善。而有观点认为，TAC占比的变化从某种程度表现出搜索引擎对联盟网站的重视程度。

“重点投资优质流量，减少粗放流量投入”是导致TAC占比下降的原因之一。这在百度对导航站的处理方式上就有清晰体现。今年3月，百度联盟终止与部分网址导航站合作。百度方面称，本次停止合作的主要对象为流量价值不高的网站。

此外，百度更多是通过“投资自建”、推出“百度开放平台”等方式来执行由粗放流量向精细流量转变的运营思路，通过建立一个基于搜索引擎的全新的网站群落及开发者利益群体，来逐渐替换以“联盟”方式吸纳的粗放流量。

可以看到的是，今年以来，百度组建游戏、社会化网络事业部，并加强客户端的布局，还于今年3月调任原百度联盟负责人蔡虎(微博)为电子商务事业部总经理。从百度在组织架构上的调整来看，其对优质流量来源的梳理更多采用的是内部解决方案，而电子商务、社区、客户端、网页游戏等高吸纳流量产品首当其冲。

值得注意的是，目前国内绝大多数的中小型网站以社区、电子商务为主。据相关机构统计，截止今年二季度，全国网站数量达279万，在百度27.2万个联盟成员网站中，以电子商务概念为主的网站过半。部分中小站长担心百度TAC占比下降意味着其对广告联盟开始轻视。

然而，李昕晢对腾讯科技表示，百度不会继续调低TAC占比，在未来几个季度内，TAC占比将维持稳定。能预见的趋势是，百度“上下文广告”的TAC在短时间内将有所提升。

登陆国际板无时间表

自网易、搜狐畅游在新加坡挂牌之后，已有包括百度、盛大在内的数家国内互联网蓝筹开始考虑登陆“双板”。而与网易、搜狐畅游不同，百度、盛大更偏向于上交所的国际板。

百度CFO李昕晢对腾讯科技表示，百度已与相关政府部门展开多次商讨，百度会尽最大努力配合政府，以登陆上交所即将推出的国际板，但目前百度方面还未收到有关国际板推出时间的相关消息。

腾讯科技从其它渠道得来的说法是，国际板在2011年4月前后推出的可能性较大，百度能否成为首批登陆国际板的红筹股取决于百度的态度。

对于大多数想要登陆国际板的红筹来说，国际板的上市方式是其首要考虑的难题。有消息称，国际板将以直接IPO形式为主导，而不以网易、畅游等在新加坡挂牌所采取的“存托凭证”的上市形式。

若是以IPO形式为主导，国际板难免会出现由于PE较国际市场过高、同股不同价的问题，从而更多吸引外资投资，减弱了同股在国际市场的融资力量。同时，国际板的募集资金能否出境也尚存疑虑。

此外，直接IPO的方式可能让在境外上市的公司遇到法人代表、职工监事等《公司法》特殊要求缺失的困扰。

再者，上市主体能否依然保持红筹结构存在忧虑。或许，境外公司需到境内建立控股公司，由境内控股公司设立境内上市公司，再设立境外公司的境外壳公司，在公众持有境外公司上市公司旗下设立壳公司，通过定向增发或反向收购放到境内上市公司中。

而关于这些，百度CFO李昕晢所能透露的是：“一切听从政府，正照例进行。”