烽火通信（600498）今天强劲涨停，换手率1.23%。烽火通信作为国内通信产业链最完整的企业，市场竞争力居市场前列。其基本面将至少在中期内迎来一个向上的趋势。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.40元、0.52元和0.64元，对应动态市盈率为21.95、16.9和 13.7倍；当前共有10位分析师跟踪，其中1位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.21。

中国光通信行业拐点渐现。目前，宽带业务快速发展，运营商加大了对光传输系统的投资规模，而这种投资也会随着网络扩容和优化得到维持；电信重组和3G的建设，将带动光系统投资出现2到3年的投资高潮，所以未来数年光通信将保持稳定而快速的增长。公司作为国内通信产业链最完整的企业，市场竞争力居市场前列。

公司前3季度收入同比增长29.8%至21.4亿元，实现净利1.35亿元，每股收益0.33元，同比增长74%，与预期基本一致。中金公司表示，收入保持快速增长，得益于传输网建设对于光通设备的需求，以及“光进铜退”带动光纤缆需求的持续增长；但需要提醒的是，这一增速较半年报的33.7%略有降低，主要是3季度起运营商投资重点开始转向无线设备等。

中性证券表示，受益于国内3G 建设及FTTH 可能带来的巨大市场空间。虽然面临全球经济放缓的形势，我国电信投资的增长却非常明确。3G 建设的启动将增加公司通信系统产品的需求；此外，公司在FTTH 领域具有优势，一旦FTTH 市场正式启动将极大地推动公司业绩增长。

烽火通信母公司武汉邮科院隶属国资委，但经营规模较小（整个集团的年收入规模约50亿元）。在国资委加强央企业绩考核、激励和推动非龙头企业整合的政策背景下，中信建投们认为未来不排除烽火母公司有整合或被整合、引进战略投资者等资本运作可能性，这也有可能推动上市公司的激励和治理结构改善。

中信建投指出，烽火通信作为关注于光通信和主要依赖国内市场的厂商，在推动国内固定宽带网络的升级投资FTTx发展上不遗余力、占已建设网络份额首位，将是FTTx网络补充、替代DSL铜缆接入网的主要受益者；公司较高的现金储备能在下行宏观周期中有效规避财务不确定性、为产品线拓展和市场份额扩张提供更坚实的基础；同时，公司试图建立的长效股权激励机制将能减轻制约公司发展和业绩释放的体制性约束。他们相信烽火通信的基本面将至少在中期内迎来一个向上的趋势，为二级市场股票带来投资机会。评级为 “增持”。

风险因素：面对华为、中兴的竞争优势，公司在国内光网络、FTTx设备市场的份额有可能低于预期；公司的股权激励计划能否成功实施存在一定不确定性，如不能成功实施，体制成本仍会很大程度上制约公司的业务发展和业绩释放。